Jp morgan trading strategy

Para entender o Fiasco de troca do JPMorgan, você precisa voltar para 2005.

Desde que o JP Morgan revelou que tirou uma perda de $ 2 bilhões + de um comércio mal executado em seu escritório de investimento principal, todos estão aborrecidos sobre a estabilidade do banco, o destino do CEO Jamie Dimon e o que a enorme perda significou para o futuro da regulamentação bancária.

Mesmo uma semana após a divulgação inicial, os relatórios de bombas ainda estão revelando o que aconteceu no banco e os eventos que levaram à enorme perda.

Para ajudá-lo a entender o fiasco inteiro, compilamos uma linha de tempo de todos os eventos que podem ter contribuído para a bagunça comercial e o que aconteceu na sequência do lançamento do banco pela perda.

Começa em 2005. então prepare-se!

Ver como: uma página slides.

2005: Jamie Dimon torna-se CEO da JP Morgan e nomeia Ina Drew para liderar seu principal escritório de investimentos.

O CIO da JP Morgan está encarregado de gerenciar os riscos do banco através de hedge e supervisiona o excesso de dinheiro do banco - a diferença entre depósitos e o que é emprestado.

Depois de assumir o comando no JP Morgan, Dimon empurrou para o CIO para ganhar mais dinheiro fazendo apostas maiores em ativos mais arriscados, como derivativos de crédito, mas ele não estava completamente consciente dos riscos e negócios que o CIO assumiu sob suas ordens.

2006: Drew contrata Achilles Macris para administrar a negociação dentro do CIO.

Sabe-se que Macris liderou o CIO em investimentos mais arriscados, como derivados relacionados à dívida corporativa e hipotecária. Ele também removeu os controles de risco no lugar que exigiam que os comerciantes do CIO saíssem de uma posição se as perdas excederem US $ 20 milhões.

2006 - 2011: Dinheiro no CIO do JP Morgan aumenta, crescendo quase 4 vezes em valor.

O impulso de Dimon para fazer do CIO um "centro de lucro" e a contratação da Macris inicialmente se mostrou muito bem-sucedida. De 2006 a 2011, os ativos do CIO quadruplicaram, atualmente administra cerca de US $ 360 bilhões.

Em 2010, o lucro de US $ 5 bilhões do CIO foi de quase 25% do lucro geral do JP Morgan para o ano.

Como o CIO continuou a gerar lucros, Dimon começou a prestar menos atenção às suas operações, disseram fontes ao WSJ.

Outubro de 2011: o tesoureiro do JP Morgan, Joseph Bonocore, sai da empresa, sua substituição não é nomeada até março de 2012.

Como tesoureiro do JP Morgan, a Bonocore estava encarregada de supervisionar o balanço do dia-a-dia, o capital, o financiamento e a liquidez do banco. Quando Bonocore deixou JP Morgan em outubro passado, sua partida não foi tornada pública. Na sua ausência, membros seniores de departamentos diferentes no banco informaram diretamente ao CFO.

A substituição de Bonocore, Sadie O'Connor, foi anunciada em março.

Fevereiro de 2012: Boaz Weinstein, da Saba Capital Management, revela uma nova idéia de investimento: compra de série de investimentos 9 CDS de 10 anos.

O índice de investimento da série 9 do índice de investimento da Série 9, recomendado pela Weinstein, acabaria se revelando no outro lado do comércio perdedor de JP Morgan. Muitos acreditam que Weinstein foi um dos primeiros a notar a oportunidade no índice CDS.

O Índice de 10 anos do Markit CDX North America Investment Grade Series 9 é composto por 125 swaps de inadimplência de crédito igualmente ponderados em entidades de grau de investimento distribuídas em seis subíndices - alta volatilidade; consumidor; energia; financeiro; industrial; e tecnologia, mídia e telecomunicações, de acordo com os dados de Bloomberg В.

Weinstein revelou sua idéia na conferência de caridade Harbor Investment, que foi hospedada pelo gerente de hedge funds Bill Ackman.

5 de abril: Bloomberg quebra a notícia da "Baleia de Londres" de JP Morgan, Bruno Iksil.

Bruno Iksil teria posições tão grandes que ele estava movendo preços nos mercados de crédito de US $ 10 trilhões, o que preocupava os investidores e outros comerciantes. Por sua influência, ele foi apelidado de "London Whale", e mais tarde "Voldemort".

A publicidade também expôs a enorme posição da JP Morgan e permitiu que fundos de hedge e outras empresas levassem o outro lado da aposta do JP Morgan.

9 de abril: Drew diz aos executivos do JP Morgan que as grandes apostas no escritório do CIO funcionariam.

Os executivos do JP Morgan discutem a história da "London Whale" durante uma reunião antes de divulgar seu relatório de ganhos.

A Sra. Drew disse ao grupo que o banco havia feito negócios de alta e baixa e que "hedge funds nos espremem", dizem os participantes. Mas ela era inflexível que os negócios funcionariam.

13 de abril: JP Morgan lança ganhos favoráveis ​​no primeiro trimestre, e Dimon chama a Whale de London uma "tempestade em um bule de chá".

O banco iniciou a temporada de lucro do primeiro trimestre para as principais ações financeiras ao vencer estimativas de analistas - "o banco ganhou US $ 1,31 por ação na receita de US $ 27 bilhões.

Durante a teleconferência, Dimon chamou a questão da baleia de Londres uma "tempestade em um bule de chá".

De meados de abril a início de maio: os escritórios de CIO da JP Morgan começam a sofrer grandes perdas.

Perdas nas $ 100 de milhões começaram a aparecer nos livros do CIO, que capturaram a atenção de Dimon.

As perdas originaram-se de uma carteira de crédito sintética, ligada ao CDS da série IG 9 que a Weinstein havia apontado em fevereiro e que a baleia londrina Bruno Iksil havia acumulado uma posição enorme. Essencialmente, o CIO falhou em um comércio base muito complexo .

27 a 30 de abril: o JP Morgan atrasa o lançamento de seu 10-Q, executivo em "swat team" para descobrir grandes perdas de CIO.

Dimon alegadamente disse a outros executivos do JP Morgan que não vão arquivar o 10-Q até que ele entenda por que o CIO estava assumindo tantas perdas.

Uma "sala de guerra" foi criada nos escritórios do JP Morgan cheios de executivos de risco, financeiros e regulatórios para entender o que deu errado.

Quando Dimon finalmente percebeu a gravidade da perda, supostamente ficou muito estressado, muitas vezes sentiu-se doente e não conseguiu dormir bem.

10 de maio: JP Morgan lança seu 10-Q e anuncia uma conferência surpresa.

Durante a chamada, Dimon fala sobre perdas incorridas em um derivado de crédito sintético no CIO. A carteira destinava-se a proteger um ambiente de crédito severo, mas era "mal monitorado, mal estruturado, mal revisto".

Isso resultaria em uma perda de US $ 800 milhões para o lado corporativo do JP Morgan e uma possível perda de US $ 2 bilhões (ou mais) para o banco, disse Dimon durante a chamada.

Dimon disse que as perdas foram "auto-infligidas" e chamou os erros que o banco fez "flagrante".

O estoque de JP Morgan iria mergulhar mais de 10% nos próximos dias.

14-15 de maio: Drew desce como CIO enquanto Dimon entra no modo de controle de dano.

Na segunda-feira, depois de divulgar suas enormes perdas, o JP Morgan anuncia a aposentadoria de Ina Drew. Matt Zames, o co-chefe da Global Fixed Income é nomeado como seu substituto. Zames reorganiza de imediato as classificações do CIO, substituindo o chefe de risco e financeiro dos escritórios.

Além disso, o banco nomeia Mike Mike Cavanagh, o CEO do Tesouro JPM e amp; Securities Services, para investigar e supervisionar a resposta da empresa à perda comercial.

Enquanto isso, JP Morgan detém sua reunião anual de acionistas em Tampa, Flórida, em 15 de maio, o que é relativamente insuportável.

16-18 de maio: as perdas de JP Morgan continuam a subir, com relatórios de que agora são US $ 3 bilhões e podem chegar a US $ 5 bilhões.

Nos dias após o JP Morgan revelar seu erro de US $ 2 bilhões, a perda do banco do comércio continua a subir à medida que os fundos de hedge se agilizam para levar o outro lado do comércio. O New York Times informou que a perda do banco do comércio já é de mais de US $ 3 bilhões.

Há também chances de que as perdas possam chegar a US $ 5 bilhões, de acordo com o WSJ.

15 de maio: O Departamento de Justiça está pronto para iniciar um inquérito sobre a perda. A SEC, CFTC e Fed já estão olhando para o banco também.

O Departamento de Justiça - que tem o poder de pressionar acusações criminais - anunciou no início desta semana que iniciaria um inquérito preliminar sobre a perda do JP Morgan.

O FBI em Nova York, que está ajudando o DoJ, examinará o que Dimon sabia sobre o mau comércio e, quando o sabia, fontes disseram ao FT. Eles também analisarão os procedimentos contábeis e as práticas de divulgação, de acordo com a New York Tempos.

18 de maio: Dimon concorda em testemunhar ante o Comitê Bancário do Senado.

Dimon concorda em testemunhar em poucos minutos do lançamento do presidente do Comitê de Banca do Senado, Tim Tim Johnson (D-SD), convidando-o a uma audiência sobre a perda comercial da JP Morgan.

O senador Johnson disse que gostaria que Dimon testemunhasse depois que o Comitê finalizou uma série de audiências sobre a reforma de Wall Street em maio e junho, então a audiência de Dimon poderia ocorrer até junho.

Próximas datas para assistir.

21 de maio: Jamie Dimon deverá falar na Deutsche Bank Global Financial Services Investor Conference, esperamos que ele toque as crescentes perdas comerciais.

Algum dia em junho: Jamie Dimon deverá testemunhar ante o Comitê Bancário do Senado sobre a perda comercial da JP Morgan, uma data exata para a audiência não foi definida.

O argumento simples Os comerciantes da baleia londrina JP Morgan poderiam usar para ficar fora da cadeia.

Há duas questões principais que a lei e os advogados estão pensando no caso dos dois ex-comerciantes do JP Morgan acusados ​​de tentar ocultar a perda comercial da "London Whale" - primeiro, como levá-los aos EUA e, em seguida, como Defenda-os assim que chegarem aqui. Tudo está dividido no Wall Street Journal.

Os dois homens, Javier Martin-Artajo e Julien Grout, enfrentam acusações criminais, incluindo fraude eletrônica, conspiração para falsificar livros e registros e falsificação de registros para a SEC. Eles fizeram tudo isso, alega o Departamento de Justiça, a fim de ocultar as perdas comerciais no escritório de investimento principal de Londres, da JPMorgan, que, em última instância, se expandiu para um buraco de US $ 6 bilhões para o banco.

Agora, Martin-Artajo e Grout estão na Europa em férias, então os promotores estão tentando descobrir como levá-los a Nova York para enfrentar as cobranças o mais rápido possível. Poderia significar extraditá-los da Espanha, onde Martin-Artajo é, ou da França, onde o Grout é - a Espanha seria mais cooperativa, diz o WSJ.

Por outro lado, os advogados de defesa devem estar pensando em como eles vão estruturar o argumento para seus clientes. Um argumento provável é bastante simples na verdade - porque os derivados que Martin-Artajo e Grout estavam negociando eram menos líquidos, eles também eram mais difíceis de avaliar. A defesa poderia argumentar que seus clientes estavam simplesmente confusos e não criminosos.

Houve casos em que os comerciantes do JP Morgan sentiram que suas posições estavam sendo subvalorizadas por suas contrapartes, e de acordo com especialistas, esse argumento poderia realmente funcionar (do WSJ):

Os encargos relacionados às avaliações realizadas em negócios tiveram resultados mistos para promotores. Barry A. Bohrer, sócio do escritório de advocacia Schulte Roth & amp; Zabel LLP, especialista em litígios de colarinho branco, disse que um desafio para a acusação explicará produtos financeiros complexos e opacos para os jurados. O governo precisará mostrar que os comerciantes criticaram propositadamente o valor dos ativos.

"É mais arte do que ciência em uma área onde a acusação tem uma carga de prova muito elevada", disse ele. "Eu acho que é uma pergunta real sobre se eles serão capazes de obter um júri para encontrar a responsabilidade penal aqui".

Soa familiar. Por outro lado, você deve se lembrar que o comerciante identificou pela primeira vez como a "Baleia de Londres" está cooperando com o Departamento de Justiça - então existe.

Grandes estratégias de dados e AI - Aprendizado de máquinas e abordagem de dados alternativos para o investimento.

J. P. Morgan Global Quantitative & amp; Equipe de Estratégia de Derivados | 29 de maio de 2017.

O novo relatório J. P. Morgan fornece uma estrutura para aprendizagem de máquinas e grande investimento em dados e mostra como trocar estratégias globais de macro usando o RavenPack Analytics.

Para ilustrar o uso potencial de dados de sentimento, a JPM construiu um conjunto de estratégias longas curtas simples: ativos longos com os três melhores resultados de sentimento e ativos curtos com os três pontos de sensação do fundo.

Observe que os principais autores deste relatório estarão falando no RavenPack 5º Simpósio Anual de Pesquisa: The Big Data & amp; Machine Learning Revolution, que terá lugar no dia 19 de setembro em Nova York.

Aqui estão alguns dos destaques:

Índices de Equidade de Negociação.

Um sinal semanal realiza o melhor com um retorno anualizado de 5,6% e uma Razão Sharpe de 0,44. O sinal diário mantém o seu próprio bem com uma Razão Sharpe de 0,21. O portfólio não está correlacionado com fatores de risco tradicionais, como ímpeto, valor, transporte e volatilidade. Parece interessante incorporar a estratégia em um portfólio mais amplo para colher os benefícios de diversificação oferecidos.

Moedas do mercado desenvolvido.

Filtragem com base em notícias de moeda RavenPack, o JP Morgan constrói um portfólio longo e curto, onde as três moedas com o sentimento mais negativo / positivo têm uma posição longa / curta em relação ao dólar norte-americano de uma cesta de 10 pares de moedas (usando retornos ajustados por transporte). As moedas reagem rapidamente aos eventos de notícias e, portanto, são suscetíveis à reversão. Semelhante ao que vimos acima, o portfólio de moeda não está correlacionado com fatores de risco tradicionais e, portanto, adequado em um portfólio mais amplo.

Obrigações Soberanas.

J. P. Morgan demonstra sucintamente como o RavenPack Analytics pode ser utilizado para gerar fluxos alfa que não estão correlacionados com fatores de risco conhecidos.

Solicite o Livro Branco.

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